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2013/8/31

新加坡證券交易所/【摩台指vs台指期比較】

( A)什麼是摩台指? 新加坡國際金融交易所(SIMEX)於199719正式掛牌交易摩根台股指數期貨,SIMEX係採用摩根史坦利公司(Morgan Stanley)所編製的臺灣指數為藍本進行期貨交易。摩根臺灣指數的編制始於1988年,現採取於臺灣證券交易所上市交易的91支股票為樣本進行資本加權以成一指數,其中包括大、中、小型企業股票,包含了整體臺灣股票市場的70%。摩根指數與加權指數的相關係數高達95﹪以上。 摩根台指期貨與台股指數期貨比較
新加坡交易的摩根台指和台灣期貨交易所交易的台指期貨雖然性質相似,但仍有一些不同之處:
(1)
摩根台指期貨的標的股票數量少,為63檔,是合作指數套利。而台灣加權指數包括大約600檔股票,套利成本較高,不是合作指數套利,因此後者較易偏離持有成本理論價格。


(2)
摩根台指期貨與台指期貨交易時間不同,摩根台指原人工盤目前已改為電子盤:08:45~13:49,台指期貨為845分開盤,下午145分收盤。


(3)
最後交易日:台指的最交易日為各該契約交割月份第三個星期三。摩根台指的最後交易日則為合約月份倒數大二個股市營業日,如果該日為星期利六,則往前回溯一日。


(4)
結算價格不同:摩根台指的結算價是以最後交易日當天的現貨指數收盤價計算;而本土台指期貨是以最後交易日之次營業日,依本指數個成分股當日開盤價計算之指數訂之。


(5)
漲跌幅限制不同:本土台指每日最大漲跌幅限制為前一營業日結算價之7%;摩根台指上午的第一漲跌幅度為7%10分鐘後放大到10%,再度出現停板10分鐘後放大到15%(為最大幅度),下午漲跌幅度最高只有7%屬隔日交易。


(6)
摩根台指期貨係以美元計價,換算成新台幣,對國內交易者有匯率風險。


投資人若想要深入瞭解SIMEX摩台指,首先不要有先入為主的觀念;應客觀且冷靜地去思考其邏 輯性與因果性;如此一來才能達到事半功倍之效~~~ 首先要知道,台灣股市已漸漸進入法人所掌控的時代;以前的丙種.四天天王等等的超級大戶目前也已消失殆盡,這是不可否認的事實!而我們想要知道的是,既然台灣股市已邁入法人時代,那當然大家也知道法人中首推『外資』了,他們的資金雄厚且龐大,乃因來自國際資金;因此其操作的標的.目標性等也就更加複雜了;但我們散戶!所要真正瞭解的是外資資金操作的手法,說白了!不外乎~~『避險與套利』 外資,最擅長期貨衍生性商品,而台灣正式引進時間也不長,故投資人對其外資操作手法不甚瞭解,以為他們不停大買台股重量級權值股,或當日大買台股幾百億或大買2330台積電數十萬張後,隔日指數就不見高點竟反轉而下,以為他們是大笨蛋,作起賠錢的生意,其實不然啊!因為他們已作了避險與套利~~~
SIMEX摩台指~~就是外資避險與套利的主要場所與標的,台灣散戶的血汗錢大部份被他們給賺去;回想2000年前後,台灣股市一洩千里,10393崩跌至3411,這過程中台灣政府為了挽救股市,竟然也在SIMEX摩台指全力買進多單口數護盤,與外資之大量的避險空單對作,最後結果可想而知~~那一役台灣政府兵敗如山倒,竟被壓低結算,損失慘重;其實話說回來!為何會如此失敗,原因歸咎於兩點; 1.不熟悉衍生性期貨商品真正操作的的涵意 2.就是違背大自然法則~~趨勢的力量;外資因深懂.深知國際經濟的循環,在全球經濟蕭條走長空下,外資選擇與趨勢站在一邊,全力站在避險這一方,對其台灣股市所買的股票作『鎖單』,因他們也知道在某個未來,景氣將會再向上,股票價值也會隨之提升,加上配股息等,這就叫作『套利』;當指數回升時,外資再作同向避險多單,!真是~~~~~ 仔細想想!台灣股民(散戶)是不是追高套牢長抱,待恐慌低點而殺出,所賠的錢~~~,與上面外資操作的獲利一比對,倒底錢是被誰賺走了~~~ 外資深知~~股票可放長,景氣循環長期有高低.有上下.有多空,而卻在以台灣加權權值之SIMEX摩台指作避險與套利;股票漲跌與期貨漲跌之桿槓比例,至少是1:4以上呢! 想想! 誰贏誰輸呢? 希望投資人要有此『避險與套利』的觀念,可對您操作股票時,對其所投資的股票,做另外的保險才是;如同!人的生命與買個保險作避險與套利,是同樣的道理啊!

SIMEX摩台指~~~是外資最主要的台股避險場所! 首先我已提過,外資在避險與套利,絕對不會違背趨勢!

時間論
: 回顧台股歷史,尤其是在這幾年來,若大家願意去翻之前的資料,您們就可發現,每每台股之重要轉折,是不是都發生在月初或者是月底呢? :4044( 92/4/28 ), 7135(93/3/5), 5255(93/8/5), 6481(94/8/4), 5618(94/10/28), 6797(95/1/12~當時因要封關故台結與摩結差3), 6344(95/3/23), 7476(95/5/9)~~等等 依我統計,一般台股大漲後見重大由多翻空波段轉折,時間皆落在月初即上旬,也就說在摩台指新倉量開出後,往後7個交易日前後;而台股下跌至見最底點由空翻多轉折,一般皆發生在月底或下旬,即摩台結算前7個交易日前後~~~ 上面資料!若大家夠用心可去比對查一下. 我要說的是,為何台股重大多空轉折都發生在,摩台指結算日前後呢? 大家可審思~~~

倉量水位論:舉例
多頭趨勢~~~~開倉量口數(L=最低.H=最高.~指數)
4044↑7135
45489(L~4044)→55867→69298→69790→76153→72228→73038(H~6182)→61816→58823(L~5718)→79193→91464(H~7135)
空頭趨勢~~~~開倉量口數(L=最低.H=最高.~指數
)
7135↓5255
91464(H~7135)→63146→71255→55281→62034→65799(L~5255)
:71255(反彈),62034(反彈
) 上面是以新開倉量論,亦可以當月『最高倉量水位』比對更為準確喔! 其實我要陳述的是:
1.
倉量與摩指(台股)指數之對應關係,也就是現貨的量價關係是異曲同工的看法
.
2.
多頭趨勢,即成交量(倉量)是緩步的遞增且一波一波大~~~上漲過程必會回檔整理量縮(買點
)~~~
3.
空頭趨勢,即成交量(倉量)整體是遞減且一波比一波小~~~下跌過程必會反彈也會出量(空點
)~~~
4.
這也符合波浪理論與其他之技術理論
.

外資的兩手策略
: 由上面綜合而論,外資利用SIMEX摩台指作避險其手法,是不違背趨勢的,這是其一;而當趨勢走多,外資主力就會於SIMEX摩台指作避險多單佈局,當他們佈局完成建立多頭倉量後,而新倉量或未平倉量水位就會增加,指數也會隨之而大漲,當然現貨成交量也就會開始由無量變有量(大家認為沒行情)且遞增(外資主力開始於現貨撒銀子拉抬)~~~~這是其二. 若空頭趨勢,也是同樣道理,反之就對了! 故先有SIMEX摩台指的多空單佈局完成,才有台股現貨的漲與跌;故我才會說SIMEX摩台指是領先指標了! 大家都知道衍生性商品(期貨),有三大功能:1.領先2.避險套利3.價格發現;而期貨高利潤,一天漲幅平均可抵現貨股票漲停4倍以上啊!股票可放著配股與生配息現金,加上景氣循環有高有低的觀念啊!故外資願意被套啊!且佔權值大的股票持股比率越高,就更能動用它,來控制台股漲與跌,讓於期貨所佈局的倉量大賺~~~(2330.2303.2317.2882.1301等等) 而外資主力常常大買股票,大買超200E,300E,而指數隔幾天就見高反轉而下,散戶就認為外資真是大笨蛋,追高殺低;其實大家都誤解了,這只會見樹不見林啊!他們以超大買超,動用大權值股拉高指數,目地只有兩個:1.他們知道趨勢將有重大改變 2.大量逢高怖局避險空單. 台股股票與期貨市場~~大家捫心自問!有誰真正賺到大錢呢? 那大錢都被誰賺去了呢? 想想!思維! 而在此時此刻~~摩台指未平倉量又創歷史新高下~~我戒慎恐懼是有其道理的.

何謂領先指標~~~SIMEX摩台指~~籌碼結構與操作
前言:外資主力對台股的操作,其一就是買進台股股票(尤其是績優權值股),其二就是在期貨市場作同向避險或套利,這就是所謂的兩手策略;不可諱言!他們會如此作也是無可厚非的,因持有台股股票如此龐大和資金,若有天發生無法預估的重大風險~~~您說!他們不避險怎行呢?

摩台籌碼結構:

1.
未平倉量:又可分為每月合約之新開倉水位與未平倉水位。

2.
卷商大單買賣超:比較不具參考性。

3.
關鍵指數價位:就是重要支撐與反壓價點位。

4.
價差慣性:也就是正、逆價差的慣性。


摩台指多空轉折技術操作應有之觀念:

1.
倉量:若是相對低水位的倉量,趨勢可能由空轉多機率高;若是相對高水位的倉量,則趨勢由多轉空機率也相對提高。

2.
指數與倉量(價量背離):當指數漲-收紅,其未平倉量要增加;若是指數跌-收黑,未平倉量是要減少;兩者儘量須趨於同步,即稱作價量同步(指數漲跌幅度與倉量增減之多寡,亦有密切關係!無法細說),這與技術分析之價量關係看法,是一樣的。
若高檔指數大漲中長紅而其當日倉量大減,稱主力多單短線偷跑,指數壓回。 若高檔指數大跌中長黑而其當日倉量大增,稱散戶樂觀追多,波段容易由多翻空轉折。 若低檔指數大漲中長紅而其當日倉量大減,稱散戶悲觀殺多,波段容易由空翻多轉折。 若低檔指數大跌中長黑而其當日倉量大增,稱主力多單短線進駐,指數反彈。 以上皆可稱為價量背離,如同指標高檔熊式背離與低檔牛式背離,有異曲同工之處~~~

3.
指數彼此關係(指數背離)(摩台指為最領先指標
)
(a).
期貨指數:即摩台指與台期指漲跌須同步;當摩台指創高或過前高,台期指亦須同步創高或過前高;若是反其道而行,台期指過高,摩台指未過高,即稱作期貨指數背離,短線指數必定壓回。
而如何化解呢?就是隔12日內,摩台指數須以過高來化解;時間長短研判,亦要與當日之未平倉量增減多寡有關。
(b).
-現貨指數:即摩台指與現貨漲跌須同步;其理同(a)是一樣的。

(c).
波段轉折:當高檔出現摩台指未過高,而台期指與現貨同步過高情形時,指數容易由多翻空轉折;若低檔出現摩台指未破底,而台期指與現貨同步破底情形時,指數容易由空翻多轉折。而如何化解呢?
同上。

4.
指數與價差:
當指數大漲中長紅,其價差不可由正轉逆或逆差擴大,即短線轉折壓回。 當指數大漲中長紅,其價差不可由正迅速擴大至3大點以上,即容易發生由多翻空波段轉折。 當指數大跌中長黑,其價差卻由逆轉正或正差擴大,即短線轉折上漲。 當指數大跌中長黑,其價差卻由逆差擴大至逆價差3大點以上,即容易發生由空翻多波段轉折。 以上皆可稱指數與價差背離。

5.
價差與倉量:
當未平倉量大增,其價差由正價差幅度大幅縮小或轉逆,稱價差與倉量負背離,短線壓回。 一般當時指數理應是漲的;而如何化解呢?隔日價差須回復原價差止穩,且回歸原多趨勢。 當未平倉量大減,其價差由逆價差幅度大幅縮小或轉正,稱價差與倉量正背離,短線反彈。 一般當時指數理應是跌的;而如何化解呢?隔日價差須回復原價差止穩,且回歸原空趨勢。

6.
價差慣性
: 指數一路上漲,其價差也一路逆()價差,當有一天價差突然轉正()價差時,即短線指數將壓回。 指數一路下跌,其價差也一路逆價差,當有一天價差突然轉正價差時,即短線指數將反彈。 指數持續上漲或下跌過程,價差幅度突然變化很大,即多或空短趨勢將會改變。 以上皆稱作價差慣性改變。

結論:以上!是摩台指的觀念與操作之重要因素,但投資人還須得深入思考與瞭解彼此間之因果關係;先要有知~後才能行~行後才有所得
! 故運用於實際操作與盤面去結合,這才算是真正能瞭解摩台指籌碼結構。

引述http://tw.myblog.yahoo.com/jw!5e0s_SmQFRUKZdFAAug-/article?mid=145

新加坡證券交易所/【摩台指vs台指期比較】

( A)什麼是摩台指? 新加坡國際金融交易所(SIMEX)於199719正式掛牌交易摩根台股指數期貨,SIMEX係採用摩根史坦利公司(Morgan Stanley)所編製的臺灣指數為藍本進行期貨交易。摩根臺灣指數的編制始於1988年,現採取於臺灣證券交易所上市交易的91支股票為樣本進行資本加權以成一指數,其中包括大、中、小型企業股票,包含了整體臺灣股票市場的70%。摩根指數與加權指數的相關係數高達95﹪以上。 摩根台指期貨與台股指數期貨比較
新加坡交易的摩根台指和台灣期貨交易所交易的台指期貨雖然性質相似,但仍有一些不同之處:
(1)
摩根台指期貨的標的股票數量少,為63檔,是合作指數套利。而台灣加權指數包括大約600檔股票,套利成本較高,不是合作指數套利,因此後者較易偏離持有成本理論價格。


(2)
摩根台指期貨與台指期貨交易時間不同,摩根台指原人工盤目前已改為電子盤:08:45~13:49,台指期貨為845分開盤,下午145分收盤。


(3)
最後交易日:台指的最交易日為各該契約交割月份第三個星期三。摩根台指的最後交易日則為合約月份倒數大二個股市營業日,如果該日為星期利六,則往前回溯一日。


(4)
結算價格不同:摩根台指的結算價是以最後交易日當天的現貨指數收盤價計算;而本土台指期貨是以最後交易日之次營業日,依本指數個成分股當日開盤價計算之指數訂之。


(5)
漲跌幅限制不同:本土台指每日最大漲跌幅限制為前一營業日結算價之7%;摩根台指上午的第一漲跌幅度為7%10分鐘後放大到10%,再度出現停板10分鐘後放大到15%(為最大幅度),下午漲跌幅度最高只有7%屬隔日交易。


(6)
摩根台指期貨係以美元計價,換算成新台幣,對國內交易者有匯率風險。


投資人若想要深入瞭解SIMEX摩台指,首先不要有先入為主的觀念;應客觀且冷靜地去思考其邏 輯性與因果性;如此一來才能達到事半功倍之效~~~ 首先要知道,台灣股市已漸漸進入法人所掌控的時代;以前的丙種.四天天王等等的超級大戶目前也已消失殆盡,這是不可否認的事實!而我們想要知道的是,既然台灣股市已邁入法人時代,那當然大家也知道法人中首推『外資』了,他們的資金雄厚且龐大,乃因來自國際資金;因此其操作的標的.目標性等也就更加複雜了;但我們散戶!所要真正瞭解的是外資資金操作的手法,說白了!不外乎~~『避險與套利』 外資,最擅長期貨衍生性商品,而台灣正式引進時間也不長,故投資人對其外資操作手法不甚瞭解,以為他們不停大買台股重量級權值股,或當日大買台股幾百億或大買2330台積電數十萬張後,隔日指數就不見高點竟反轉而下,以為他們是大笨蛋,作起賠錢的生意,其實不然啊!因為他們已作了避險與套利~~~
SIMEX摩台指~~就是外資避險與套利的主要場所與標的,台灣散戶的血汗錢大部份被他們給賺去;回想2000年前後,台灣股市一洩千里,10393崩跌至3411,這過程中台灣政府為了挽救股市,竟然也在SIMEX摩台指全力買進多單口數護盤,與外資之大量的避險空單對作,最後結果可想而知~~那一役台灣政府兵敗如山倒,竟被壓低結算,損失慘重;其實話說回來!為何會如此失敗,原因歸咎於兩點; 1.不熟悉衍生性期貨商品真正操作的的涵意 2.就是違背大自然法則~~趨勢的力量;外資因深懂.深知國際經濟的循環,在全球經濟蕭條走長空下,外資選擇與趨勢站在一邊,全力站在避險這一方,對其台灣股市所買的股票作『鎖單』,因他們也知道在某個未來,景氣將會再向上,股票價值也會隨之提升,加上配股息等,這就叫作『套利』;當指數回升時,外資再作同向避險多單,!真是~~~~~ 仔細想想!台灣股民(散戶)是不是追高套牢長抱,待恐慌低點而殺出,所賠的錢~~~,與上面外資操作的獲利一比對,倒底錢是被誰賺走了~~~ 外資深知~~股票可放長,景氣循環長期有高低.有上下.有多空,而卻在以台灣加權權值之SIMEX摩台指作避險與套利;股票漲跌與期貨漲跌之桿槓比例,至少是1:4以上呢! 想想! 誰贏誰輸呢? 希望投資人要有此『避險與套利』的觀念,可對您操作股票時,對其所投資的股票,做另外的保險才是;如同!人的生命與買個保險作避險與套利,是同樣的道理啊!

SIMEX摩台指~~~是外資最主要的台股避險場所! 首先我已提過,外資在避險與套利,絕對不會違背趨勢!

時間論
: 回顧台股歷史,尤其是在這幾年來,若大家願意去翻之前的資料,您們就可發現,每每台股之重要轉折,是不是都發生在月初或者是月底呢? :4044( 92/4/28 ), 7135(93/3/5), 5255(93/8/5), 6481(94/8/4), 5618(94/10/28), 6797(95/1/12~當時因要封關故台結與摩結差3), 6344(95/3/23), 7476(95/5/9)~~等等 依我統計,一般台股大漲後見重大由多翻空波段轉折,時間皆落在月初即上旬,也就說在摩台指新倉量開出後,往後7個交易日前後;而台股下跌至見最底點由空翻多轉折,一般皆發生在月底或下旬,即摩台結算前7個交易日前後~~~ 上面資料!若大家夠用心可去比對查一下. 我要說的是,為何台股重大多空轉折都發生在,摩台指結算日前後呢? 大家可審思~~~

倉量水位論:舉例
多頭趨勢~~~~開倉量口數(L=最低.H=最高.~指數)
4044↑7135
45489(L~4044)→55867→69298→69790→76153→72228→73038(H~6182)→61816→58823(L~5718)→79193→91464(H~7135)
空頭趨勢~~~~開倉量口數(L=最低.H=最高.~指數
)
7135↓5255
91464(H~7135)→63146→71255→55281→62034→65799(L~5255)
:71255(反彈),62034(反彈
) 上面是以新開倉量論,亦可以當月『最高倉量水位』比對更為準確喔! 其實我要陳述的是:
1.
倉量與摩指(台股)指數之對應關係,也就是現貨的量價關係是異曲同工的看法
.
2.
多頭趨勢,即成交量(倉量)是緩步的遞增且一波一波大~~~上漲過程必會回檔整理量縮(買點
)~~~
3.
空頭趨勢,即成交量(倉量)整體是遞減且一波比一波小~~~下跌過程必會反彈也會出量(空點
)~~~
4.
這也符合波浪理論與其他之技術理論
.

外資的兩手策略
: 由上面綜合而論,外資利用SIMEX摩台指作避險其手法,是不違背趨勢的,這是其一;而當趨勢走多,外資主力就會於SIMEX摩台指作避險多單佈局,當他們佈局完成建立多頭倉量後,而新倉量或未平倉量水位就會增加,指數也會隨之而大漲,當然現貨成交量也就會開始由無量變有量(大家認為沒行情)且遞增(外資主力開始於現貨撒銀子拉抬)~~~~這是其二. 若空頭趨勢,也是同樣道理,反之就對了! 故先有SIMEX摩台指的多空單佈局完成,才有台股現貨的漲與跌;故我才會說SIMEX摩台指是領先指標了! 大家都知道衍生性商品(期貨),有三大功能:1.領先2.避險套利3.價格發現;而期貨高利潤,一天漲幅平均可抵現貨股票漲停4倍以上啊!股票可放著配股與生配息現金,加上景氣循環有高有低的觀念啊!故外資願意被套啊!且佔權值大的股票持股比率越高,就更能動用它,來控制台股漲與跌,讓於期貨所佈局的倉量大賺~~~(2330.2303.2317.2882.1301等等) 而外資主力常常大買股票,大買超200E,300E,而指數隔幾天就見高反轉而下,散戶就認為外資真是大笨蛋,追高殺低;其實大家都誤解了,這只會見樹不見林啊!他們以超大買超,動用大權值股拉高指數,目地只有兩個:1.他們知道趨勢將有重大改變 2.大量逢高怖局避險空單. 台股股票與期貨市場~~大家捫心自問!有誰真正賺到大錢呢? 那大錢都被誰賺去了呢? 想想!思維! 而在此時此刻~~摩台指未平倉量又創歷史新高下~~我戒慎恐懼是有其道理的.

何謂領先指標~~~SIMEX摩台指~~籌碼結構與操作
前言:外資主力對台股的操作,其一就是買進台股股票(尤其是績優權值股),其二就是在期貨市場作同向避險或套利,這就是所謂的兩手策略;不可諱言!他們會如此作也是無可厚非的,因持有台股股票如此龐大和資金,若有天發生無法預估的重大風險~~~您說!他們不避險怎行呢?

摩台籌碼結構:

1.
未平倉量:又可分為每月合約之新開倉水位與未平倉水位。

2.
卷商大單買賣超:比較不具參考性。

3.
關鍵指數價位:就是重要支撐與反壓價點位。

4.
價差慣性:也就是正、逆價差的慣性。


摩台指多空轉折技術操作應有之觀念:

1.
倉量:若是相對低水位的倉量,趨勢可能由空轉多機率高;若是相對高水位的倉量,則趨勢由多轉空機率也相對提高。

2.
指數與倉量(價量背離):當指數漲-收紅,其未平倉量要增加;若是指數跌-收黑,未平倉量是要減少;兩者儘量須趨於同步,即稱作價量同步(指數漲跌幅度與倉量增減之多寡,亦有密切關係!無法細說),這與技術分析之價量關係看法,是一樣的。
若高檔指數大漲中長紅而其當日倉量大減,稱主力多單短線偷跑,指數壓回。 若高檔指數大跌中長黑而其當日倉量大增,稱散戶樂觀追多,波段容易由多翻空轉折。 若低檔指數大漲中長紅而其當日倉量大減,稱散戶悲觀殺多,波段容易由空翻多轉折。 若低檔指數大跌中長黑而其當日倉量大增,稱主力多單短線進駐,指數反彈。 以上皆可稱為價量背離,如同指標高檔熊式背離與低檔牛式背離,有異曲同工之處~~~

3.
指數彼此關係(指數背離)(摩台指為最領先指標
)
(a).
期貨指數:即摩台指與台期指漲跌須同步;當摩台指創高或過前高,台期指亦須同步創高或過前高;若是反其道而行,台期指過高,摩台指未過高,即稱作期貨指數背離,短線指數必定壓回。
而如何化解呢?就是隔12日內,摩台指數須以過高來化解;時間長短研判,亦要與當日之未平倉量增減多寡有關。
(b).
-現貨指數:即摩台指與現貨漲跌須同步;其理同(a)是一樣的。

(c).
波段轉折:當高檔出現摩台指未過高,而台期指與現貨同步過高情形時,指數容易由多翻空轉折;若低檔出現摩台指未破底,而台期指與現貨同步破底情形時,指數容易由空翻多轉折。而如何化解呢?
同上。

4.
指數與價差:
當指數大漲中長紅,其價差不可由正轉逆或逆差擴大,即短線轉折壓回。 當指數大漲中長紅,其價差不可由正迅速擴大至3大點以上,即容易發生由多翻空波段轉折。 當指數大跌中長黑,其價差卻由逆轉正或正差擴大,即短線轉折上漲。 當指數大跌中長黑,其價差卻由逆差擴大至逆價差3大點以上,即容易發生由空翻多波段轉折。 以上皆可稱指數與價差背離。

5.
價差與倉量:
當未平倉量大增,其價差由正價差幅度大幅縮小或轉逆,稱價差與倉量負背離,短線壓回。 一般當時指數理應是漲的;而如何化解呢?隔日價差須回復原價差止穩,且回歸原多趨勢。 當未平倉量大減,其價差由逆價差幅度大幅縮小或轉正,稱價差與倉量正背離,短線反彈。 一般當時指數理應是跌的;而如何化解呢?隔日價差須回復原價差止穩,且回歸原空趨勢。

6.
價差慣性
: 指數一路上漲,其價差也一路逆()價差,當有一天價差突然轉正()價差時,即短線指數將壓回。 指數一路下跌,其價差也一路逆價差,當有一天價差突然轉正價差時,即短線指數將反彈。 指數持續上漲或下跌過程,價差幅度突然變化很大,即多或空短趨勢將會改變。 以上皆稱作價差慣性改變。

結論:以上!是摩台指的觀念與操作之重要因素,但投資人還須得深入思考與瞭解彼此間之因果關係;先要有知~後才能行~行後才有所得
! 故運用於實際操作與盤面去結合,這才算是真正能瞭解摩台指籌碼結構。

引述http://tw.myblog.yahoo.com/jw!5e0s_SmQFRUKZdFAAug-/article?mid=145

【海外外匯期貨開戶】【期貨名詞解釋】

了解一些名詞,以及國外期貨商品金融架構,為何交易手續費差這麼多呢。
投資人--->國內期貨商、期貨經紀商--->國外經紀商、國外結算所--->各國交易所
投資人--->國外經紀商、國外結算所--->各國交易所

期貨名詞解釋
基差(Basis) 基差為現貨與期貨價格之差,即現貨價格減去期貨價格就是基差。例如當台股加權指數為6196點,加權台股期貨指數為6190時,基差=6196-6190=6。基差轉強與基差轉弱 基差轉強是指目前的基差值由小變大,而基差轉弱則是指基差值由大變小。例如:基差由(-15),變成(-5),再變成(+3)時,即表示基差持續轉強。反之,若基差由(+6),變成(-10)時,即為基差轉弱。正常市場(Normal Market)與逆向市場(Inverted Market) 當期貨價格高於現貨價格,而較遠期的期貨合約價格高於近期的合約價格時,稱為正常市場。反之,若期貨價格低於現貨價格,而較遠期的期貨合約價格低於近期的合約價格時則為逆向市場。期貨交易所(Futures Exchange) 交易所是提供期貨合約在公開集中交易市場者,交易所制定標準化的契約與交易法規,並監督所有期貨交易過程之進行與法規之執行,以確保所有的會員或是期貨交易人之權利的組織,但期交所本身並不參與期貨的買賣。期貨結算所(Clearing House) 期貨市場上所有的交易,都必須經過結算所的登記,才算是完成買賣。結算所的主要功能在於確保買賣雙方履行契約的義務。所以,在此目的之下,結算所便會向結算所的會員收取保證金,並隨時監督所有的結算會員。期貨經紀商(Futures Commission Merchants,FCM) 是指經過政府機關核可,可以接受客戶委託開設交易帳戶、買賣期貨契約的個人或公司,稱為期貨經紀商。期貨經紀商依規定向客戶收取保證金,記錄客戶所有的交易活動,並且按月提供客戶月報表。場內經紀人(Floor Broker) 人工撮合的交易市場中才有。在交易所會員中,可以在交易場內(Pit)為自己或是其他會員買賣期貨契約者。場內自營商(Floor Trader) 人工撮合的交易市場中才有。是具有會員資格,可以直接在交易廳內直接從事期貨買賣的人員。由於場內自營商的交易成本極低,其主要的獲利來源是在交易場內賺取買賣的差價,所以,場內自營商有時又被稱為搶帽客。仲介經紀商(Introducing Broker,IB) 期貨仲介經紀商主要的功能就是為期貨經紀商招攬客戶,由於期貨仲介經紀商並沒有取得期貨經紀商的資格,所以,仲介商並不能向客戶收取任何的資金,客戶所有的資金仍是存入期貨經紀商的客戶保證金專戶的帳號之中。仲介經紀商主要的獲利來源是客戶交易時的佣金收入。跑單員(Runners) 在人工撮合的交易市場中才有。跑單員主要是將委託單交從交易所傳遞至交易場(Pit)之中,跑單員與場內經紀商或委託人以手勢溝通,並將交易的資訊傳回至委託者手中。所以,當市場交易異常熱絡之時,會造成交易資訊傳遞的延遲,形成所謂的快市。系統風險(Systematic Risk)  指整體市場的風險。由於單一投資標的價格波動,常會受到整體市場的影響,所以又稱為不可分散風險。例如,台灣股市所代表的是整個台灣經濟的概況,而主機板 業只是其中的一部份,當整體的經濟前景不利之時,即使主機板行業表現不錯,主機板股票的價格除了受到本業的好的影響之外,也會受到經濟前景不良的影響,而 無法表現的比經濟前景同時看好時為佳。非系統風險(Unsystematic Risk) 指單一資產本身的價格波動。影響價格波動的主因,與個別資產的特性有關。例如,台積電股價的大漲,主要是因為台積電獲利的成長,而不是因為費城半導體大漲,或是央行調降利率所致。所以,非系統風險又稱為可分散風險。風險分散(Diversification)  由於單一資產同時具有系統風險與非系統風險,為了降低投資的風險,投資者可以藉由建立投資組合來規避個別資產的非系統風險,以達到降低風險的目標。投資組 合是由不同的各項資產所組成,由於影響各項資產的因素不盡相同,所以不同資產的價格變化不會呈現一致。藉由不同資產間彼此相沖的效果,進而達到降低風險, 即是風險分散。例如,同時持有台積電、精英、國泰金控、長榮等不同產業或不同特性之股票,若國泰金控下跌,但其他股價上漲時,則整體投資組合仍可能獲利。 影響整體投資組合損益的原因,不再只是隨著國泰金控或是精英等單一個股而改變。風險轉移(Risk Transfer)  風險轉移是指將風險轉移給有能力且願意承擔風險者,以達到規避風險的目的。例如,持有加權指數所有的成份股,同時賣出台股加權指數期貨即是。持有現貨而賣 出期貨,這是一般避險者常用的避險方法。所以,在期貨市場賣出期貨之後,即將風險轉移給期貨的買方,所以,這也是風險分散與風險轉移最大的不同之處,同 時,透過風險的轉移,投資人亦可規避系統風險。保證金(Margin) 由於期貨具有高度財務槓桿的特性,因此在交易上仍需要有抵押品,以確保交易人能有履約的能力。而保證金即是期貨交易的抵押品,用來作為將來清償損益或是充當履約的保證,並且透過結算所每日的結算,來控管保證金的水準。原始保證金(Original Margin) 是指在期貨市場上建立新部位時,所須繳交的原始金額。維持保證金(Maintenance Margin) 是指持有期貨部位時,因為期貨合約價格變動時產生了損益,而在每日收盤時,必須計算持有部位的損益與保證金餘額。而維持保證金即是交易人持有部位後,在客戶保證金帳戶之中,所必需維持的最低保證金額度。客戶保證金(Customer Margin) 是指客戶存入期貨商之保證金,用以確保客戶具有交易期貨契約與履約的能力,雖然金額是存入期貨商的特有帳戶之中,但期貨商非經客戶的許可,不可以任意動用客戶之保證金。結算保證金(Clearing margin) 結算保證金是結算所向結算會員所收取之保證金,用以確保結算會員具有履約的能力。期貨商基於客戶具有違約的風險,而向期貨交易人收取保證金,稱為客戶保證金;而結算所為了規避期貨商可能有違約的風險,亦向期貨商收取一定之保證金,稱為結算保證金。保證金追繳(Margin Call) 當客戶保證金帳戶中的餘額低於所需之維持保證金時,期貨商即會通知客戶補繳保證金,此一行動即稱為保證金追繳。超額損失(Over Loss) 客戶買賣期貨合約後,若因部位的虧損而導致客戶保證金的權益總值變成負數時,則稱為超額損失。部位(Position) 是指持有期貨合約,也就是留置於市場中未沖銷的期貨契約。契約的計算單位稱為「口」,3個單位的期貨合約,稱為3口。即當某人擁有期貨合約時,不論其所持有部位屬於多單或是空單,皆可說:「某人持有期貨【部位】」。平倉(Offset) 指將原來持有的部位了結。例如,某甲持有3口5月台指期貨的多單合約,若某甲於市場中賣出原來持有全部之合約時(3口),就稱為平倉。假若某甲賣出的數量小於原來持有的數量時,則稱為減倉。轉倉  由於期貨合約具有到期日,不論是買方或是賣方,在未來若想持有與原來部位相同之多單或空單時,必需在期貨市場將原來持有之近月份期約平倉,同時買進或賣出 遠月份之期約,稱之為轉倉。例如,某乙原來持有5月加權期貨多單3口,當5月期約即將到期之時,某乙在市場之中賣出3口5月加權期貨,同時買進3口6月加 權期貨,這種交易策略即稱為轉倉或稱為換約。砍倉 指期貨商基於客戶保證金不足,對於客戶發出保證金追繳通知後,交易人仍無法將帳戶的權益總值維持於一定的水準時,期貨商為了避免客戶可能發生超額損失的情形,而根據受託契約書之規定,逕行將客戶之部位平倉,即稱為砍倉。砍倉的定義,類似股票市場中的融資斷頭。交割(Delivery) 指買賣雙方進行履約的義務。若交割方式為實物交割,則賣方需將貨品交付買方。若為現金交割,則將買賣雙方之損益,以現金的方式支付。對作(Bucket) 指期貨經紀商在接受客戶的買賣委託後,卻沒有將委託交付至交易所執行。在委託成交之後,又不以錯帳方式處理有意以客戶交易的損益,作為公司盈虧之不法行為。炒單(Churning) 指期貨商或是營業員未顧及客戶的利益,而運用大量交易的方式,來達到賺取客戶佣金的不當行為。套利(Arbitrage) 指擁有現貨部位同時在期貨市場建立相反之期貨部位,以求可以在市場上賺取適當之利潤,這種交易策略即稱為套利。價差交易(Spread Trade)  指同時買進與賣出不同到期月份之相同期貨合約的交易策略,這稱為跨月價差交易。或是同時買進與賣出不同型態之期貨合約時,稱為交叉價差交易。抑或是在不同 的市場之中,同時買進與賣出相同之期貨合約,則稱為跨市價差交易。價差交易的種類不少,交易者需根據自己的推測,研判二個契約之間的價格差距會增加或減 少,進而採行一買一賣的交易方式以求獲利。快市(Fast Market)  發生於人工撮合的市場中。可能是突發性的原因,交易場中突然湧進大批的委託,致使交易場內的工作人員之工作量突然大增,以致容易造成委託執行困難、穿價不 成交、無法取消原來委託、成交回報遞延、成交價位與設立差距過大等狀況時。交易所為了使所有期貨參與者了解到上述狀況可能產生,會公開宣布當時為「快 市」,而快市之結束亦需由交易所公布。多頭市場 指未來價格看漲的市場,做多即表示以買進為操作策略。空頭市場 指未來價格看跌的市場,做空即表示以放空為操作策略。多頭陷阱 一種技術性訊號,技術指標顯示指數已經由下降趨勢中反轉向上,但實際結果卻是與技術所呈現的訊號相反。空頭陷阱 一種技術性訊號,技術指標顯示指數已經由上升趨勢中反轉向下,但實際結果卻是與技術所呈現的訊號相反。超買  透過技術指標的計算(如KD、RSI)後,所延伸出對於指數或價格水準的一種看法。這可能是計算期間的指數以連續性的方式上漲,導致技術指標進入所設定的 高檔區,尤其是使用震盪指標時。由於指標的最大值固定為100,因此,持續性的上漲走勢,極容易使指標接近最高值,而進入技術指標所定義的「超買區」。當 技術指標進入超買時,並不表示指數未來一定會下跌,而應將其解讀為「技術指標有漲勢過熱的現象」。超賣  透過技術指標的計算(如KD、RSI)後,所延伸出對於指數或價格水準的一種看法。這可能是計算期間的指數以連續性的方式下跌,導致技術指標進入所設定的 低檔區,尤其是使用震盪指標時。由於指標的最小值固定為0,因此,持續性的下跌走勢,極容易使指標接近最低值,而進入技術指標所定義的「超賣區」。當技術 指標進入超賣時,並不表示指數未來一定會上漲。背離 當指數的走勢與其他技術指標的趨勢相反或不一致時,稱為背離。此亦表示目前的指數走勢並未受到其他技術指標的認同,也訧是短暫的指數走勢是否與未來市場走勢一致仍有待確認。而背離的重要性取決於背離現象所涵蓋的時間長短,以及背離現象的普遍性。跳空 指前後的二個成交價不連續。連續型態 指未來的指數或價格的走勢,將會與目前所呈現的趨勢相同。反轉型態 指未來的指數或價格的走勢,將會與目前所呈現的趨勢相反。期貨契約(Futures) 由交易所訂定一標準化的契約,雙方當事人同意於未來特定時間,依特定價格及數量等交易條件買賣期貨商品,或於到期前結算差價之契約。期貨選擇權契約(Option) 依交易所規定,期貨選擇權買方支付權利金,取得購入或售出選擇權,於特定期間內,依特定價格及數量等交易條件買賣期貨之契約。或期貨選擇權賣方,於買方要求履約時,有依選擇權約定履行義務之契約。未平倉契約(Open interest) 在期貨市場中已買進或賣出,但尚未以等量而反方向之買進或賣出契約來離開市場之契約單即稱為未平倉契約。浮動虧損(Floating Loss) 交易者於未平倉前所產生的帳面虧損。當日沖銷(Day trade) 當日買進或賣出之期貨契約,也在當日收盤前沖銷出場,即當日買進或賣出期貨契約,並於當日沖銷持有部位結算差價。交割(Delivery)  現貨交割:當期貨契約過了"第一通知日"(First Notice Day)之後,賣方可透過期貨經紀商提出"要求交割通知書"(Notice of Intention to Deliver)交割書上會載明契約份數及賣方對交割方式的選擇(如:時間、地點、品質等),收到交割通知的經紀商會通知結算所並由結算所找到買方作為配 對交割對象,買方一但收到交割通知書就必須履行交割的義務。賣方必須把儲存交割商品之指定倉庫或其代辦處之庫存收據交給買方,買方接到收據後,必須立即將 貸款交予賣方,即完成交割程序,也就是完成商品所有權的移轉。現金交割 就某些期約而言,交割程序並無實物或實際的金融工具可供交換,例如:股價指數、歐洲美元等。若投資者到最後交易日仍未平倉,將根據現貨價格只與最後交易日之結算價格的差價進行現金結算。避險(Hedge) 因本身業務的關係而需要在未來買進(賣出)現貨的人,進入期貨市場賣出(買進)期貨契約來沖銷現貨價格變動的風險。漲跌幅(Price limit) 交易所對期貨契約規定在交易當日內所能變動的最大價格幅度。每日結算(Daily settlement) 每個交易日結束後,結算公司依照的收盤價,進行計算當日期貨交易的盈虧。結算價(Settlement Price) 期貨交易收盤後,所訂定的結算價格,以便結算會員公司進行逐日結算。公開競價(Open outcry) 場內經紀人在交易所中公開叫價或要價,以成交期貨商品契約價格之行為。風險預告書(Risk disclosure) 想申請開立期貨交易者必須簽署的一份表示明白期貨交易風險的文件。套利(Arbitrage) 買入一個商品契約同時又賣出另外一個商品契約,以獲取兩個契約間的差價為目的一種交易策略。套利的類型又包括同時買進及賣出不同交割月份的同一商品,或在不同交易所買進及賣出同樣交割月份的同一商品,或在現貨市場及期貨市場同時買進及賣出同一商品。價差交易(Spreading) 同時買進與賣出某一相同期貨商品,不同月份或某一不同但相關之商品期貨已獲取利潤的交易。第一通知日(First Notice Day) 期貨契約的賣方對買方發出現貨交割通知的第一個日子。此通知日因期貨契約與交易所而異。最後通知日(Last Notice day) 期貨契約到期前,賣方對買方最後發出現貨交割通知的日期。最後交易日(Last Trading Day) 期貨契約可供交易的最後一個交易日。當日有效單(Rest of Day,ROD) 所下委託單限當日有效。全部成交否則取消單(Fill or Kill,FOK) 所下委託單必須全數成交,否則立即取消之委託方式。立即成交否則取消單(Immediate or Cancel,IOC) 所下委託單必須馬上成交,否則即行取消之委託方式。市價單(Market Order) 不指定成交價格,而依當時市場價格迅速成交。觸及市價單(Market if Touched Order) 當市場價格達到委託單所指定的價位後,轉為市價單成交的委託指令。限價停損單(Stop Limit Order) 當市場價格達到委託人指定之價位時,此委託單便立即變成限價單,有無法成交之可能。限價停損買單之價格必須設在當時市場價格之上。限價停損賣單之價格必須設在當時市場價格之下。停損單(Stop Order) 當市場價格達到委託人指定之價位時,此委託單便立即變成市價單,一般通常於平倉時使用,以減少損失,亦可用於建立新的部位。停損買單之價格必須設在當時市場價格之上。停損賣單之價格必須設在當時市場價格之下。
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資料來源:中華民國期貨業商業同業公會