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2016/8/27

【美股期貨交易】最強美股期貨商DDT(DeepDiscountTrading)~2016.9月重磅榮耀登場

歷經美股的不斷創新高,以及升息的不確定性,美股券商為了控制帳戶風險因而調整了一些

政策。

DDT (DeepDiscountTrading) 一直是我認為最強的美股期貨商,是美股期貨交易者的最佳選擇~

2016.9.9 DDT 調整轉換至新的Clearing Firm,因此再次獲取比現在更佳的交易條件:


1) Low commission rates will remain the same.(一樣擁有最強最低的美股期貨交易費用)

2) Free "Firetip Basic" platform will be added to the Trading Platforms list.

(加入免費的Firetip交易軟體平台,同時支援手機、平板、電腦、Mac..)

3) Account Minimum will be reduced to $4,000 ($4000 最低開戶入金門檻)

4) Intraday Margins will only be 25% of the initial margins on all futures contracts for U.S. Traders, Non-U.S. Traders, & Retirement accounts.(最強莫過於當沖交易保證金僅需25%)
5) Span Margins will apply to Options (but higher margins may apply on a case by case basis).
6) The $2000 Account Balance Cut-Off will be eliminated (but please manage your trading account cautiously).
(取消$2000 可交易下限,亦即低於2000 usd仍可以繼續交易,隨時可再入金,不須補滿至5000)
7) Quality Customer Service around the clock.(DDT 最好的服務就是快速、又專業的回覆)
8) Please review the DDT website by September 9th for all new changes.
舊有的交易者在9.9 之後則自動轉換成新的條件,欲開戶的交易者則建議等到9.9再至DDT官網

線上(Online)申請~

2016/8/16

【2016 美股ETF投資】ETF投資組合動態平衡調整

在上一內容中,簡單介紹了利用ETF建立組合的緣由和原則,同時舉了一個例子,說明了為什

麼要建立這樣的組合,讓我們再回顧一下上次舉的例子:

VTI 30%

VBK 10%

VFH 15%

IBB 15%

SOXX 10%

EPI 5%

ASHS 5%

HEDJ 5%

現金 5%

再看看上次提到的該組合在某日收益的一個片斷:

我們看到經過兩個來月的時間後,整個組合中,各個ETF的比例發生了變化,原因正是由於不

同ETF的各自走勢引起的。那麼,面對這種情況,我們該怎麼辦,是放一年,甚至更長時間不

管?還是做些調整?

讓我們一邊澄清一些長期投資的誤區,一般繼續以這個組合為例,談談投資組合的調整。

長期投資並不意味著“不管”有些投資者,認為長期投資就意味著“握”和“等”,握住幾支選擇的

股票或者ETF,無論風風雨雨,堅持到底。這實際上是個誤區,長期投資依然是個動態的過

程,市場也隨時在變化,你需要根據市場情況,適時調整你的投資。

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在投資界,有一種理論方法叫做“動態再平衡”,什麼意思?

其實很簡單,以ETF組合為例,就是在你建立了某個組合後,讓它運行一段時間,在整體基本

面未發生變化的前提下,賣出部分收益較高的ETF,補倉部分收益較低的ETF,讓整個組合的

各個ETF的持倉比例重新恢復到最初設定的平衡狀態。

這個理論聽上去有些擰巴,為什麼要把收益高的品種賣掉一些?而一個組合通常涉及幾支

ETF,這樣操作可能連帶有十幾次操作,成本是否過高?這樣的調整多久進行一次為佳?

確實,就直接投資股票而言,投資者常犯的錯誤就是手握一直股票不斷上漲時,興奮中反而

開始恐懼,總是擔心股票“貴”了,從而猜股價的“頂部”在哪裡,試圖找到最佳賣出位。而看到

一支股票不斷下跌時,又迫不及待要去抄底,等待反彈。而這樣操作常見的現象確是要么賣

的太早,後悔莫及,要么抄底太早,抄底抄到半山腰,長期被套。

那麼ETF所謂的“動態再平衡”是不是在犯上面提到的錯誤呢?請注意上面描述“動態再平衡”中

的一句關鍵的話“在整體基本面未發生變化的前提下”。是的,我們先不談圖形技術,純粹談

價值投資理念,所謂一個股票的基本面是遠比股價本身更重要的因素。比如Google,當其股

價一路上漲過程中,很多人看到幾百美元的股價,總是感覺Google是不是要到頂了,結果它

繼續漲到了上千美元。因為所謂股價的“貴”與“便宜”不在價格,而在如P/E等指標,只要企業

依然在成長,營收和盈利不斷突破,就足以推動股價不斷上漲。在ETF投資中也一樣,只不過

它掛鉤的是一籃子股票,我們關注的更多是宏觀環境的變化。比如,上一章我提到了建立這

個組合,選擇這些ETF的理由,那麼我們需要檢查的就是現在的市場環境,與當初建立組合

時,發生了巨大變化嗎?你對風險的承受能力發生了變化嗎?你的投資目標發生了變化嗎?

如果沒有,那麼就值得調整下組合,讓其恢復到之前的配置,這樣收益目標和風險都能維持

之前的設定,而且特別當你發現一個ETF跑的比其它ETF快很多時,尤其需要檢查一下,因為

這意味著這個板塊可能被高估了,有必要賣出部分,轉移到被低估的板塊,平衡風險。

時間上,在基本面未發生重大變化的情況下,確實不易過於頻繁的進行“動態再平衡”,半

年,甚至一年一次即可。但是,作為投資,需要時刻注意些與你投資的ETF相關的信息。比

如,既然投資了印度市場的ETF,那麼平時瀏覽新聞時,可以了解下印度的國內經濟、政治新

聞。長期投資並不意味著不需要做任何“功課”ETF對普通投資者來說,確實是一種最簡單的投

資工具,但是“簡單”不意味著在相關環節就不用再學習和分析。

當然,這一切還是看你的目標,你可以選擇長期持有SPY,就跟著標普500指數走,但是如果

你希望獲得更好的收益,那麼和這個世界上任何領域一樣,需要做些功課, ETF的好處在於

信息更透明,確定性相對更強。

就ETF組合,同樣地,你可以每週找些時間,了解下你持有的ETF相關板塊的最新情況,看看

相關社區大家的議論和看法。

比如IBB,我的判斷是生化領域是接下來3到5年,甚至更長時間的景氣行業,由於我對生化領

域細節不了解,所以選擇了ETF投資,但是我仍然要時不時看看相關領域的知識性文章、新

聞,了解這個行業的進展情況。

如上面提到的EPI,因為投資印度市場,我會更留意印度方面的新聞,比如印度市場的一大主

題就是莫迪上台後的改革,我需要關注印度國內情況,比如如果2月底,莫迪的改革方案在印

度通過,那麼我很可能會提前調整倉位,將剩餘的現金部分加倉到EPI上。

長期投資需要動態的捕捉最新的投資機會上面提到的做功課,其實本質還是希望了解你投資

的板塊,同時關注其他領域,隨時發現更具有長期投資價值的領域。每個人在投資上的判斷

都是結合自己的知識水平、視野、經驗,利用現有信息做出的,這本身可能存在偏差,甚至

失誤,而在這個世界的經濟社會運行過程中,新的情況隨時可能出現。

比如,在2014年年初,投資現金流充分,股息比例較大的油氣公司股票或者ETF,看上去沒有

什麼問題。但是,誰能想到年中開始的油價暴跌?在2014年初,中國A股大盤看上去還波瀾不

驚,而誰又能想到年中開始的一輪非常紅火的藍籌行情?然而,雖然你無法猜中市場轉折的

那個點,但是卻可以通過對信息的關注,及時發現趨勢的變化,並給予自己充分的判斷和調

整時間。

所以,你的投資組合在基本面沒有發生重大變化的時候,需要保持比例,做“動態再平衡”,

但是,當基本面發生變化,特別有更好的投資機會時,又需要謹慎判斷,逐步調整。

比如,就我的組合而言,我目前比較關注的是VFH,因為金融板塊看上去增長乏力,而且其

穩定性又不及VTI,15%的比例似乎過高,反之,作為長期投資,我抗風險能力較強,景氣而

波動較大的IBB的15%的比例顯得過低,我可能會將VFH的比例減少到10%,而將IBB提高到

20%。而同時,我發現,從2013到2014年,國際社會的一大熱點:網絡安全,從斯諾登到索

尼黑客事件,網絡安全行業需求不斷增加。而有一支名為HACK的ETF,正好是掛鉤美國國內

網絡安全公司的產品,非常適合作為投資該板塊的工具,我可能會增加這支ETF到我的組合

中,剔除不確定性依然較大的掛鉤歐洲市場HEDJ。

各位可以看到,當你建立了一支基於長期投資目標的組合後,你的投資過程才剛剛開始。

隨著市場變化,你要繼續學習和了解相關信息,及時糾正錯誤偏差,或者尋找可能更好的機

會。

實際上,在現實操作中,上面提到的“動態再平衡”並不一定是賣出一些目前收益高的ETF,買

入一些目前收益低的ETF來實現。因為,階段性的,你的收入中會有新的資金可以入市,那麼

就更簡單了,你只需要用新的資金從“買”的操作去平衡即可。當然,一旦發現市場環境發生

重大變化時,調整也要果斷,比如如果你原來的組合中,有較大比例的能源主題ETF,那麼在

2014年8、9月間,油價持續下跌趨勢明顯,烏克蘭地緣政治環境惡化持續的情況下,就應該

果斷賣出,或者停止再投資,降低其在投資組合的比例,甚至完全剔除。

上面介紹了圍繞ETF組合的動態調整的最簡單方法,實際操作中,每個人都可以根據自己的需

求和經驗進一步形成自己的方法。

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2016/8/3

【2016 美股ETF投資】5年賺3倍!?ETF有哪些花樣?

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在之前的文章中,我給大家介紹了什麼是ETF,同時以SPY為例,展示了長期投資下,複利的收益。

大家可能感覺有些無聊了,一天到晚就標普500,SPY啥的,有沒有新鮮的。好,今天我們就不談理念和操作,就帶著大家領略下美國市場豐富多彩的ETF產品。



先做一個交易品種性質方面的分類,可以分為四類:正股類ETF做空類ETF衍生品類

ETF槓桿類ETF

正股類ETF:這個名字實際上是我自己創造的,其實意思就是通常的一籃子股票投資的ETF,

掛鉤公司股票,是ETF中最常見的品種,比如前面提的太多的SPY,就是掛鉤標普500指數中

的500支股票。再舉兩個例子:




QQQ:這支ETF掛鉤納斯達克市場上市值最大的100支股票,比如蘋果、微軟、谷歌、

Facebook等大家耳熟能詳的名字,其過去1年收益19%,5年收益更達154.76%。

XLE:這支ETF掛鉤的是美國能源指數,持有的多是能源巨頭公司,比如雪佛龍、斯倫貝謝


等,它的漲跌跟能源行業環境密切比如去年油價大跌,這個板塊的ETF自然收成不好。

做空類ETF:“做空”,對股市初入行的投資者來說是個不明覺厲的詞彙,總之就是股票跌也

能賺錢。有時候,你可能確實也判斷某個股票(比如微軟),或者某些板塊(比如基建),

或者某類產品(比如石油相 關)在一個階段要下跌,但是做空的操作過程或許讓你沒譜。好

了,做空類ETF正是讓做空走入尋常百姓家的產品,基金經理會以做空的方式操作基金,但是

對應的基金份額是以正常的ETF形式發放,你只需購買即可。

比如,SQQQ正是QQQ的反向ETF,它整體做空納斯達克100指數,如果你感覺近期納斯達克


要下跌,那麼可以直接買入SQQQ就行了,如果該指數下跌,QQQ跟著跌,而SQQQ反而上

漲。看出來了吧,整個過程你跟正常買股票沒什麼區別,這個過程中涉及做空的如借股票、

保證金、平倉等相關操作基金經理已經為你做了。

衍生品類ETF:這類ETF投資掛鉤的通常是些如期貨、掉期等金融衍生品,讓其風險也多了

些,但是整體來看也提供了更多投資機會。比如,有個ETF叫USO,它掛鉤的是石油價格相關

期貨,所以,這支ETF的走勢與油價的走勢基本一致,這就給了試圖在油價漲跌中尋找投資機

會的投資者提供了便捷的工具,你如果預測石油價格在45美元一桶差不多了,那麼就可以買

入USO,如果石油價格上漲,該ETF也會上漲,你將從中獲利。

槓桿類ETF:在ETF家族中,這無疑是最刺激了一類,因為它使用“槓桿”將收益放大,達到四

兩撥千斤的效果,不過同樣地,損失也會同步放大,讓你跌的慘不忍睹。

還是以QQQ舉例子,有個ETF叫作:TQQQ,即三倍做多QQQ,其原理就是,如果納斯達克


100指數上漲1%,那麼QQQ上漲差不多也是1%,但是TQQQ就會上漲3 %,讓你爽翻天,但是

如果當天跌了1%,那你可要承受3%的損失。

槓桿和做空結合也是常事兒,比如QID,這個ETF是兩倍做空QQQ,即如果QQQ下跌1%,它


反倒賺取2%。

從上面的描述中,你也應該看到,槓桿類ETF是潛在收益令人垂涎,但是從潛在風險看也是讓


人畏懼的高風險產品。本質上,它也是衍生品類ETF,因為要達到槓桿的效果,通常要使用衍

生品。

槓桿類ETF並不提倡長期持有,由於這個品種的很多特性,我們將會將槓桿類ETF以一個專門

的章節為大家剖析,為什麼它不適合長期投資,以及它到底可以在什麼情況下被使用。

好了,上面是投資性質上的分類,而更多投資者關注的其實還是按照投資領域的ETF分類,這

個分類可就更是豐富了,幾十上百種都分得出來,下面介紹些常見的類型:

一籃子全規模股票型:這類ETF最大的特點就是“沒有特點”,他們不分規模,按照相對更簡單

的規則把市場上大量股票都掛上,它的特點就是全面反映美國股市平均水平,讓你省事兒。

代表ETF:VTI,掛鉤美國市場幾乎所有上市公司,持倉的股票竟然有3804支,堪稱股票超


市,蕩氣迴腸。由於美國股市2009年後就走牛,這支ETF其實過去5年累積收益也高達117%。

大盤/中盤/小盤股票類型:根據持倉股票規模,分別建立ETF,這是ETF常見的品種,一般來

說,大盤股相對更穩定,價值更突出;而小盤股波動更大,但是成長性更突出。

代表ETF:SPY正是大盤股ETF的代表,畢竟是按照市值挑了500家最大的,而IWM是小盤股


ETF的代表,它掛鉤的是著名的Russell 2000指數,這2000來支股票實際上只占美國整體市值

的10%,可謂小盤股集群。

生藥板塊類型:這可是最近3年來最火的ETF板塊了,為什麼?因為生藥領域一方面是剛需,

看病吃藥,美容減肥,保健治療,總有你必鬚麵對的需求;另一方面是科技含量,如今的醫

療領域,可是基因、分子、化學等多種高科技的結合,自然成為投資者追捧的目標。

代表ETF:IBB,這支規模已超過70億美元的大型ETF掛鉤納斯達克市場的諸多生物製藥公


司,過去1年回報率高達27%,過去5年回報率更是291%,也就是近3倍。如果投資美國市場,

投資組合裡一定得有生藥板塊啊。

金融板塊類型:股市就是金融嘛,銀行、保險、券商,這些領域總有讓人如雷貫耳的公司,

如果你擔心投資單個公司股票出現如2008年雷曼兄弟倒塌的慘劇。那麼,選擇掛鉤該板塊的

ETF產品吧,你將持續的從美國發達的金融行業中獲益。

代表ETF:VFH,這支ETF基本收納了所有美國知名金融公司,富國銀行、摩根大通、美國銀


行、花旗銀行、高盛,等等,金融板塊被認為是在2014年被低估的板塊,相關ETF有望在接下

來兩年獲得突破。

全球區域市場類型:這個分起來種類可就更多了,也是我們這個專欄提到的全球投資的主要

工具。美國基金公司根據全球各國資本市場政策,通過各種途徑進入當地證券市場,進行投

資,獲取收益,並發布ETF產品,讓美國市場用戶可以交易,間接佈局全球市場。

代表ETF:

EEM,投資新興市場的ETF,亞洲、美洲、拉美,甚至非洲市場都有涉及,持倉的股票有我


們熟悉的三星、騰訊、中國移動、建設銀行,等等。

VGK,投資歐洲發達地區的ETF,英國、德國、法國等國家諸多公司都被收入該ETF之中,比


如雀巢、匯豐銀行、拜耳製藥。

而投資單一國家的ETF更是非常豐富,這裡我們一ETF發行公司中非常著名的iShares(安碩


)為例,看看其官網上投資單一國家的ETF列表的一個片斷吧:

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Firstrade擁有超過一萬一千種共同基金

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(詳閱Firstrade官網)

怎麼樣,是不是想得到的國家基本上都覆蓋了,甚至連菲律賓、新加坡這樣的效果都有對應

的產品,你如判斷哪國市場走強,再也無需費神啥當地市場進入、外匯兌換、資本管制等問

題了,直接在美國購買對應的ETF即可。

上面介紹的只是ETF各類產品中的鳳毛麟角,美國市場已經有近1700支ETF產品管理著2萬億

美元的資產,而這個數量還在擴大。我們從上面介紹可以看到,ETF其實各具特點,投資的方

向各有特色,既然ETF本身有分散風險的功能了,那麼我們還需選擇不同的ETF再做分散投資

嗎?這樣的組合該如何構建呢?這將是我們下一章節要介紹的問題,如何利用ETF搭建不同風

格的組合。

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